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[审慎推荐-A评级]奥飞娱乐(002292)调研简报:首家主题亲子乐园开业 优质动漫IP线下延伸变现

发布时间:2018-01-21 03:29  作者:极品课件站  点击数:

[审慎推荐-A评级]奥飞娱乐(002292)调研简报:首家主题亲子乐园开业 优质动漫IP线下延伸变现

  时间:2017年12月19日 15:00:46 中财网  

 


事件:
2017 年12 月16 日奥飞首家室内主题亲子乐园——奥飞娱乐世界(广州奥体优托邦店)正式开业,目前奥飞欢乐世界在广州和成都两个城市均设有门店,广州此家门店为国内首个正式营业的门店,成都店将在今年12 月23 日正式开业。我们进行了广州奥体优托邦店的现场调研。

评论:
1、奥飞原创动漫主题亲子乐园第一家正式开业,背靠强势自有IP 构建“亲子同乐+主题餐厅+愉快购物”模式
奥飞旗下家喻户晓的动漫明星包括:喜羊羊和灰太狼、超级飞侠、铠甲勇士、巴啦啦小魔仙、贝肯熊等,以及今年11 月推出的萌鸡小队。主题亲子乐园的建立无疑将奥飞的IP 优势进一步发挥,形成差异化竞争优势,乐园采用“亲子同乐+主题餐厅+愉快购物”模式,并开发一系列游乐设施、舞台演出、动漫明星互动体验等。奥飞广州奥体优托邦乐园占地约3000 平米,主要分为软体区、机动游戏区、零售区、剧院四大区域,将各个IP 融入乐园体验之中。

2、选址大型购物商场,轻资产模式运营,迎合线下体验、IP 消费大趋势
目前,全国有7000 家超过5 万平米的在建大型购物商场,儿童乐园对于新建商场具有强大的导流作用,线下体验、IP 消费是消费升级的重要趋势。奥飞计划以轻资产模式在购物商场中建立儿童乐园,通过与中高端连锁商业地产结盟,3 年内计划开店50 家,稳步扩张覆盖二三线城市。前期计划以自营模式展开,单个乐园平均面积2~3 千平米,单个门店前期投入可控,以免租金、低租金、门票分成等方式与购物商场合作,降低扩张前期风险。未来,自营模式成熟后,考虑以IP、运营管理输出为主,以加盟模式加快扩张脚步。

3、从2B 到2C,直接分享儿童产业链终端消费蛋糕
奥飞以往的生意主要是2B 模式,虽然在C 端影响力很大,但对儿童产业链的分享还不够多。线下乐园的建立直接打通公司2C 的渠道,使公司能直面终端消费者,把握消费者数据,使客户能在内部产业相互导流。通过IP、乐园的引流,公司的玩具、母婴、授权产品、舞台剧、教育、电视台节目等可进行协同推广,大力提升单个用户价值,使公司成为全球儿童IP+产业领先的综合运营商。

4、盈利预测及投资建议
我们预计公司2017-19 年净利润分别为4.04 亿元/5.92 亿元/7.36 亿元,对应2017-19 年市盈率分别为46 倍/31 倍/25 倍,看好公司2018 年开始的主营业务业绩反转,以及未来在儿童产业链领域的延伸,维持审慎推荐-A 评级。

风险提示:开店进度不达预期,玩具和母婴产品销售增长不达预期等。

□ .朱.珺./.顾.佳  .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司

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